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ENI: Atteso un trimestre in rosso dagli analisti

FOL
28 lug 2020 | 2 Minuti di lettura
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Il secondo quarter del 2020 non è stato per niente facile per Eni, che si appresta a chiudere conti in forte calo. E non poteva essere altrimenti visto che il prezzo medio del Brent nel periodo aprile/giugno di quest’anno è stato circa di 33 dollari, contro i circa 68 dollari al barile del pari trimestre 2019 (-51% a/a).

Intrappolato in un trading range

Il secondo quarter del 2020 non è stato per niente facile per Eni, che si appresta a chiudere conti in forte calo. E non poteva essere altrimenti visto che il prezzo medio del Brent nel periodo aprilegiugno di quest’anno è stato circa di 33 dollari*, contro i circa 68 dollari al barile* del pari trimestre 2019 (-51% a/a*).

Si commentano da sole, dunque, le stime degli analisti che prevedono un secondo trimestre con Ebit Adjusted in rosso a -861,6 milioni*, e una perdita d’esercizio da 996 milioni*. Atteso in rialzo il debito netto a quasi 21 miliardi*. I livelli del petrolio del secondo trimestre, infatti, sono al di sotto del livello di break-even di cassa (pari a circa 50 dollari al barile*) e anche ben al di sotto del livello di break-even dell’Ebit che, per la divisione E&P, è circa a 40 dollari*. Sulla divisione E&P non ha inciso solo il crollo dei prezzi del petrolio, ma anche un calo dei volumi. Aspetto legato principalmente ai tagli Opec, al fatto che diversi giacimenti nel periodo sono andati a regime ridotto sia a causa del lock down sia per la diluizione degli investimenti in un periodo più lungo rispetto a quanto preventivato. Quest’ultimo aspetto impatterà, ovviamente, anche sui prossimi trimestri. Purtroppo, gli analisti si attendono deboli anche le altre divisioni. R&M dovrebbe essere in perdita sia per le pressioni sui volumi che sui margini e la chimica per problemi di marginalità. G&P, secondo il mercato, dovrebbe chiudere il quarter in pari. Per quanto riguarda il core business, ovvero l’Exploration & Production, il peggio comunque dovrebbe essere passato e con il petrolio ai livelli attuali intorno ai 40 dollari*, Eni dovrebbe essere a pareggio. In ottica prospettica molto dipenderà dall’evoluzione della pandemia. Inutile dire che, anche escludendo ulteriori lock down, la situazione di incertezza penalizza diversi settori, dal commercio al turismo. Importante poi sarà anche il comportamento dei Paesi Opec. Se non dovessero rispettare i tagli, i prezzi del petrolio entrerebbero in forte sofferenza. Il peggio dunque sembra passato ma l’incertezza per il comparto petrolifero spiega la netta sottoperformance rispetto all’indice FTSE MIB.

*Fonte dati: Bloomberg Finance L.P.

ANALISI TECNICA

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La situazione d’incertezza per il comparto petrolifero si riflette perfettamente sul grafico di Eni che non riesce ad uscire dal trading range che lo caratterizza ormai da fine marzo. Mercato laterale compreso tra la resistenza statica collocata in area 10 euro* e il supporto a 8 euro*. Questi i livelli da monitorare e da infrangere per avere spunti rialzisti o ribassisti più importanti. Sotto 8 euro il primo target sarebbe a 7,6* e 7 euro*. Al rialzo invece importante sarà il break in forza di 10 euro* per mettere nel mirino 10,9 e 11,5 euro*.

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Rischi

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