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FTSE MIB: si fa sentire il basso peso del comparto tecnologico

FOL
1 set 2020 | 2 Minuti di lettura
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Agosto 2020 per le borse mondiali non è stato un mese di forte volatilità come insegna la statistica. Se questo è certamente vero però, va fatto un distinguo sull’andamento dei principali listini Occidentali. Il mese scorso infatti è stato caratterizzato da una forte decorrelazione tra equity story USA ed Europa. Mentre l’S&P 500 ha proseguito al rialzo andando a segnare nuovi massimi storici a 3.500 punti*, gli indici europei sono rimasti intrappolati in una fase laterale che li caratterizza in realtà da giugno.

Mercato laterale sotto il 61,8% di Fibonacci

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Agosto 2020 per le borse mondiali non è stato un mese di forte volatilità come insegna la statistica. Se questo è certamente vero però, va fatto un distinguo sull’andamento dei principali listini Occidentali. Il mese scorso infatti è stato caratterizzato da una forte decorrelazione tra equity story USA ed Europa. Mentre l’S&P 500 ha proseguito al rialzo andando a segnare nuovi massimi storici a 3.500 punti*, gli indici europei sono rimasti intrappolati in una fase laterale che li caratterizza in realtà da giugno. Il FTSE MIB infatti rimane ingabbiato tra area 19.000 e area 21.150 punti*. Quali sono le ragioni di questa dicotomia? Di base rimane sempre il problema della crescita attesa per l’Europa e per l’America. Due mondi completamene diversi con tassi di crescita attesi del Pil non comparabili. Un peso notevole ha il comportamento del dollaro. La svalutazione del biglietto verde YTD infatti ammonta a circa il 6%* ed è molto probabile che, vista la liquidità immessa dalla FED, tale svalutazione sia destinata a crescere.

Del resto, l’Italia è un Paese esportatore e dunque il rafforzamento dell’euro è per noi un fattore avverso. C’è poi una questione di composizione degli indici europei, con un peso nettamente inferiore del comparto tecnologico (cosa valida anche per il FTSE MIB). Comparto che è stato il principale motore del rialzo nella prima metà dell’anno. Basti pensare che in Europa (STOXX Europe 600) l’indice tech pesa circa l’8%* della capitalizzazione complessiva, mentre in America (S&P 500) il peso dei titoli tecnologici arriva quasi al 30%*. Ovviamente tale peso per il FTSE MIB si riduce ulteriormente. Per il futuro, il driver più imminente rimane il quadro evolutivo del covid che per il momento non si è ancora trasformato (in Italia) in una situazione d’urgenza sanitaria, ma è pur sempre in evoluzione rapida e getta incertezza su un Paese uscito con le ossa rotte dal lock-down. Infine, l’appuntamento con le elezioni presidenziali USA. L’eventuale vittoria di Joe Biden sarebbe una manna per l’Europa, essendo il democratico molto meglio disposto verso l’Europa, al contrario di Donald Trump.

*Fonte dati: Bloomberg Finance L.P.

ANALISI TECNICA

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Da un punto di vista grafico quanto detto appare ancora più evidente. Da diversi mesi infatti gli operatori sono in attesa di spunti e il listino italiano persiste in una situazione di lateralità compresso tra la resistenza in area 21.150 punti* (dove si colloca il ritracciamento di Fibonacci del 61,8% di tutto il down trend avviato a febbraio) e il supporto caratterizzato dalla fascia di prezzo 18.480/18.000 punti*. Questi sono i livelli da monitorare. Sopra 21.155 i primi target sono a 22.000 e 22.500 punti*. Sotto la fascia di supporto chiave invece target a 17.500 e 17.000 punti*.

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Rischi

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