Luci e ombre del settore bancario italiano
I titoli bancari in questa fase sono da maneggiare con estrema cautela poiché ancora bassa è la visibilità sull’economia italiana e sugli impatti del Covid-19 per la restante parte dell’anno.
Fallito il primo tentativo di break di 1,5 euro
Scarica il PDF dell'Idea di Investimento su Intesa Sanpaolo
I titoli bancari in questa fase sono da maneggiare con estrema cautela poiché ancora bassa è la visibilità sull’economia italiana e sugli impatti del Covid-19 per la restante parte dell’anno. Ora è entrata in gioco la cosiddetta Fase 2 in uno stadio iniziale, che potrebbe purtroppo subire arresti o rallentamenti. Il comparto bancario italiano infatti per la sua ciclicità intrinseca ha sofferto tantissimo questa crisi e da inizio anno ha perso quasi il 50%* sottoperformando il FTSE MIB quasi del 30%* e lo STOXX Europe 600 Banks lievemente. Le ragioni sono abbastanza chiare, in uno scenario di blocco delle imprese, aumento della disoccupazione e crollo dei consumi, gli impegni della clientela corporate e di quella retail si fanno più rischiosi e cominciano a salire gli NPL (crediti deteriorati). Inoltre, le politiche ultra espansive delle Banche Centrali hanno l’effetto di abbassare la marginalità del comparto bancario. Il problema rimane quello della visibilità. Difficile ancora fare proiezioni con alto grado di certezza sulla ripresa del Paese. Nel complesso però possiamo dire che le banche italiane, chi più, chi meno, si sono difese bene in questo primo trimestre del 2020.
Intesa Sanpaolo ha sorpreso il mercato riportando un utile netto di 1.151 milioni di euro*, ben oltre le attese di consensus che erano ferme a 751,4 milioni*. La maggiore banca italiana per capitalizzazione ha indicato un target di utile 2020 di almeno 3 miliardi* e di oltre 3,5 miliardi* per il 2021. Confermata la politica dividendi con payout del 75%* per il 2020 e del 70%* per il 2021. Trimestrale, invece, da incubo per UniCredit che ha chiuso il primo trimestre con una perdita consistente, di 2,7 miliardi*, ben superiore alle attese del mercato. A pesare sul risultato del gruppo di piazza Gae Aulenti sono state le rettifiche su crediti e altre poste straordinarie negative. A causa del coronavirus, UniCredit aggiornerà il proprio piano strategico verso la fine dell’anno o l’inizio del 2021. Trimestre in crescita per Banco BPM che ha riportato un utile netto di 152 milioni*, migliore delle attese. Infine, sui multipli di mercato considerando sia P/E 2020 che P/BV 2020, i due titoli più interessanti sembrano essere in primis Mediobanca e poi Intesa Sanpaolo.
*Fonte dati: Bloomberg Finance L.P.
ANALISI TECNICA
Quadro grafico ancora incerto per Intesa Sanpaolo che ha fallito l’importante test della resistenza a 1,5 euro* a fine aprile. Un quadro grafico comunque in linea con il comparto bancario che sta particolarmente soffrendo questa fase recessiva italiana. Possibile anche una fase laterale di breve periodo per il comparto bancario e Intesa Sanpaolo. I livelli da monitorare per operatività di medio periodo sono sostanzialmente due. Al rialzo sarà importante il break di 1,5 euro, con apertura verso 1,55 e 1,63 euro*. In caso di rottura su grafico settimanale con forza (volumi e volatilità) di 1,5 euro*, possibile pensare anche ad un allungo fino a 1,7 euro*. Avremmo invece un bruttissimo segnale in caso di rottura di 1,3 euro*, livello di supporto chiave. In tal caso primo target a 1,25 e 1,2 euro*.
Rischi
Il presente documento non rappresenta né una consulenza d’investimento né una raccomandazione di investimento di tipo finanziario, contabile, legale o altro o di strategia d’investimento, ma una pubblicità. Le informazioni complete sugli strumenti finanziari, compresi i rischi, sono descritti nel rispettivo pro-spetto di base, unitamente ad eventuali supplementi, nonché nelle rispettive Condizioni Definitive. Il rispettivo prospetto di base e le Condizioni Definitive costituiscono gli unici documenti di vendita vincolanti per gli strumenti finanziari. Si raccomanda ai potenziali investitori di leggere attentamente tali documenti prima di effettuare qualsiasi decisione di investimento, al fine di comprendere appieno i rischi e i vantaggi potenziali derivanti dalla decisione di investire negli strumenti finanziari. Gli investitori possono scaricare questi documenti e il documento contenente le informazioni chiave (KID) dal sito internet dell’emittente, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Francoforte sul Meno, Germania, su “http:// prospectus.vontobel.com/”. Inoltre, il prospetto di base, gli eventuali supplementi al prospetto di base e le Condizioni Definitive sono disponibili gratuitamente presso l’emittente. L’approvazione del prospetto da parte dell’autorità di riferimento non deve essere considerata un parere favorevole sugli strumenti finanziari offerti o ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato. Gli strumenti finanziari sono prodotti non semplici e di difficile comprensione. Il presente documento contiene un’indicazione dei rendimenti passati degli strumenti finanziari. I rendimenti passati non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri. Il presente documento e le informazioni in esso contenute possono essere distribuiti o pubblicati solo nei paesi in cui tale distribuzione o pubblicazione è consentita dalla legge applicabile. Come indicato nel relativo prospetto di base, la distribuzione degli strumenti finanziari menzionati in queste informazioni è soggetta a restrizioni in alcune giurisdizioni. Questo messaggio pubblicitario non può essere riprodotto o ridistribuito senza previa autorizzazione dell’editore. © 2024 Bank Vontobel Europe AG e/o le sue affiliate. Tutti i diritti riservati.