Weekly Note
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USA: il mercato del lavoro sorprende anche a maggio

5 giu 2023 | 2 Minuti di lettura
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Nella scorsa settimana sono stati diversi i temi monitorati dagli investitori. Guardando agli USA, i Non-Farm Payrolls di maggio si sono attestati a 339mila unità, al di sopra del consensus Bloomberg a 195mila unità. In questo quadro il tasso di disoccupazione si è attestato al 3,7%, oltre le attese al 3,5%.

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Nella scorsa settimana sono stati diversi i temi monitorati dagli investitori. Guardando agli USA, i Non- Farm Payrolls di maggio si sono attestati a 339mila unità, al di sopra del consensus Bloomberg a 195mila unità. In questo quadro il tasso di disoccupazione si è attestato al 3,7%, oltre le attese al 3,5%. Per quanto invece riguarda l’Eurozona, è da menzionare la flessione dell’inflazione di maggio (misurazione preliminare), la quale ha segnato il 6,1%: meno delle previsioni Bloomberg al 6,3% e al precedente 7%. Anche se la flessione è da considerarsi positivamente, è difficile che sia sufficiente a far cambiare idea alla BCE, che appare intenzionata a proseguire con il percorso di rialzo dei tassi. Dai verbali dell’ultimo meeting è infatti emerso come diversi esponenti del board fossero favorevoli ad un incremento del costo del denaro più elevato, ma si è optato per una mossa dello 0,25% a patto che la comunicazione dell’Eurotower non lasciasse presagire pause nel percorso o tagli. È da menzionare infine l’approvazione del Congresso USA sull’aumento del tetto al debito negli Stati Uniti, che ha ufficialmente evitato il default del debito a stelle e strisce previsto dal Dipartimento del Tesoro per il 5 giugno.

APPUNTAMENTI MACRO

Data
Appuntamenti in calendario

Lunedì

05/06

Focus sugli HCOB PMI compositi e dei servizi di maggio per Francia, Germania, Eurozona (finali) e Italia. Si conosceranno anche gli S&P Global PMI compositi e dei servizi per il Regno Unito e gli USA. Fronte Stati Uniti saranno pubblicati anche gli ordini di fabbrica e di beni durevoli (aprile) e l’ISM non manifatturiero (maggio).

Martedì 06/06

Saranno pubblicati gli ordini di fabbrica tedeschi di aprile.
Mercoledì 07/06
Attenzione alla produzione industriale tedesca di aprile e alle vendite al dettaglio italiane di aprile.
Giovedì 08/06 Si conoscerà il PIL del 1° trimestre (finale) dell'Eurozona, e le richieste di sussidi di disoccupazione dell’ultima settimana per gli USA.
Venerdì 09/06 Verranno resi noti i dati sulla produzione industriale italiana di aprile.

 

Il focus resta sui dati economici

Sul fronte dei dati macroeconomici, sono poche le misurazioni da tenere sott’occhio nel corso dell’ottava appena cominciata. Un particolare focus andrà posto sull’ISM non manifatturiero statunitense di maggio, previsto dagli analisti censiti da Bloomberg a 52,5 punti, in rialzo rispetto ai 51,9 di aprile. Il prossimo 8 giugno si conoscerà poi il Prodotto Intero Lordo del 1° trimestre dell’Eurozona, stimato in linea con la rilevazione preliminare all’1,3% a/a. Per quanto riguarda i discorsi previsti da parte degli esponenti delle Banche centrali, sono da segnalare solamente quelli di de Guindos e Panetta (7 giugno) per la BCE. Per la Fed invece dal 3 giugno è iniziato il cosiddetto “blackout period”, che durerà fino al 15 giugno. Ricordiamo che in questo intervallo di tempo ai partecipanti e al personale del FOMC sono limitati gli interventi pubblici e le interviste. Intanto, dopo le misurazioni sul mercato del lavoro statunitense di maggio, sono aumentate le attese per una pausa nel rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve nel meeting del prossimo 13-14 giugno. Il CME FedWatch Tool vede una probabilità di un costo del denaro all’intervallo 500-525 punti base al 78,7%, mentre quella per un incremento a 525-550 punti base è del 21,3%. Rimanendo in tema di Banche centrali, il prossimo 8 giugno la Bank of Canada prenderà la sua decisione sui tassi: le attese indicano come il costo del denaro dovrebbe restare fermo al 4,5%.

NVIDIA: l’AI spinge il titolo ai top storici

Dal 25 maggio 2023, le azioni NVIDIA hanno beneficiato di una decisa accelerazione degli acquisti che le ha portate a segnare nuovi massimi storici. Oltre a questo, la società è stata la prima del settore dei chip ad aver raggiunto la capitalizzazione di 1.000 miliardi di dollari. Dall’inizio dell’anno, il titolo sta avanzando di oltre il 158%. Ad aver innescato gli acquisti è stata la pubblicazione dei dati trimestrali. Nel dettaglio il gruppo ha registrato ricavi per 7,192 miliardi di dollari ed EPS a 1,09 dollari, oltre le attese degli analisti censiti da Bloomberg che si aspettavano rispettivamente 6,515 miliardi e 0,92 dollari. Per il 2° trimestre del 2024 fiscale il gruppo stima ricavi di 11 miliardi di dollari, con le attese Bloomberg che vedono il dato a 11,022 miliardi. Particolarmente importante notare la performance del business dei Data Center, con un fatturato di 4,284 miliardi di dollari contro un consensus a 3,899 miliardi. Jensen Huang, Amministratore Delegato del gruppo, ha affermato che l’azienda sta vedendo una crescente domanda per i prodotti di questo segmento, evidenziando la crescente importanza dei chip per l’intelligenza artificiale. Inoltre, il manager ha affermato che si sta osservando a “incredibili ordini di ristrutturazione dei data center di tutto il mondo”. La compagnia ha anche affermato di essersi assicurata forniture di microchip sostanzialmente superiori per la seconda parte del 2023, oltre ad aver aumentato la produzione di chip fondamentali per l’intelligenza artificiale. Interessante evidenziare una ricerca di UBS in cui si stima che lo sviluppo del sistema di IA generativa diffuso da ChatGPT abbia richiesto 10.000 GPU di NVIDIA. Per la società, l’accelerazione di questo nuovo megatrend potrebbe rivelarsi una grande opportunità di crescita.

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NVIDIA- 1 anno - Fonte: Bloomberg
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IDIA- 5 anni - Fonte: Bloomberg

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Rischi

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