Weekly Note: borse deboli con paura del rallentamento dell’economia
Torna l’incertezza sui mercati azionari dopo i meeting di Fed e BCE, con i timori di recessione che si fanno sempre più forti. Nonostante i rialzi dei tassi più contenuti rispetto a quelli degli ultimi mesi, le Banche centrali hanno fatto passare il messaggio che il punto di arrivo è ancora distante e saranno quindi necessari altri aumenti.
Scarica il PDF della Weekly Note - Settimana 22/12 - 28/12
Torna l’incertezza sui mercati azionari dopo i meeting di Fed e BCE, con i timori di recessione che si fanno sempre più forti. Nonostante i rialzi dei tassi più contenuti rispetto a quelli degli ultimi mesi, le Banche centrali hanno fatto passare il messaggio che il punto di arrivo è ancora distante e saranno quindi necessari altri aumenti. Per il Presidente della Bank of France, Francois Villeroy de Galhau, l’Eurozona riuscirà ad evitare un crollo economico. Inoltre, l’esponente del board dell’Eurotower ha evidenziato come l’obiettivo sia quello di riportare l’inflazione al 2% entro fine 2024. Rimanendo in tema di Banche centrali, da segnalare la decisione della Bank of Japan, che ha ampliato la banda di oscillazione sui rendimenti del titolo di Stato a 10 anni a +/- 50 punti base rispetto ai 25 punti base precedenti. Questa decisione è stata interpretata dal mercato come un segnale di fine della politica di controllo della curva dei tassi e potrebbe dunque indicare un rialzo del costo del denaro nel 2023. In precedenza infatti, il Presidente della BoJ, Haruhiko Kuroda, aveva detto che ad una modifica nel programma di controllo della curva sarebbe corrisposto un incremento dei tassi. Tuttavia, il Governatore ha negato che questa mossa possa portare a tali modifiche. Sul fronte politico, da mettere in luce come i Ministri europei dell’Energia abbiano raggiunto un nuovo accordo sul tetto al prezzo del gas, che sarà applicato a partire dal 15 febbraio 2023 a condizione che il prezzo superi i 180 euro al megawattora e che lo spread con il gas naturale liquefatto sia superiore a 35 euro al megawattora per almeno 3 giorni. Nel caso di attivazione, il cap rimarrebbe attivo per 20 giorni. Ottimismo anche per quando riguarda la Cina: i media del Paese hanno infatti detto che si potrebbe tornare alla normalità una volta che il picco dei contagi verrà messo alle spalle, probabilmente tra un paio di mesi.
AGENDA MACRO
| Data | Appuntamenti in calendario |
| Giovedì 22/12 |
Da tenere sotto controllo i dati sul PIL inglese del 3° trimestre, oltre all’indice dei prezzi alla produzione italiani. Per gli USA, focus sull’indice dell’attività nazionale elaborata dalla Fed di Chicago, sul PIL del 3° trimestre e delle richieste di sussidi di disoccupazione dell’ultima settimana. |
| Venerdì 23/12 | Si conosceranno i dati sulla fiducia dei consumatori e manifatturiera italiana di dicembre. Lato USA, attenzione ai redditi e le spese personali di dicembre, oltre agli ordini di beni durevoli di novembre e all’indice di fiducia dei consumatori elaborato dall’Università del Michigan (dicembre, finale). |
| Lunedì 26/12 | Nessun dato da monitorare. |
| Martedì 27/12 | Le attenzioni saranno rivolte solamente all’indice dei prezzi delle case USA elaborato dalla FHFA (ottobre). |
| Mercoledì 28/12 | Focus sull’indice manifatturiero elaborato dalla Fed di Richmond (dicembre). |
Focus: settore aereo
Compagnie aeree europee ed USA, quali attese per i prossimi anni?
Stando alle attese di Bloomberg, nei prossimi anni il settore aereo dovrebbe riprendere forza. Per quanto riguarda Air France-KLM, i ricavi dovrebbero passare dai 14,315 miliardi di euro nel 2021 a 30,708 miliardi nel 2025, con EPS da -2,41 euro a 0,35 euro. Il fatturato di Lufthansa è invece atteso dai 16,811 miliardi del 2021 a 39,693 miliardi di euro del 2025, con EPS che nello stesso periodo potrebbero passare da -2,99 euro a 1,26 euro. Per quanto riguarda gli Stati Uniti invece, American Airlines potrebbe vedere una crescita dei ricavi da 161,538 miliardi di dollari a 248,348 miliardi tra il 2021 e il 2025, con EPS da -8,38 dollari a 4,66 dollari. In questo quadro, si potrebbe guardare al Certificato Cedola Fissa Express di Vontobel con ISIN DE000VV0PQN4 e sottostanti Air France- KLM, American Airlines e Lufthansa. Con questo Certificato si può ottenere una cedola mensile incondizionata di 1,15 euro. Il Certificate beneficia dell’Opzione Autocallable da febbraio 2023, che prevede la scadenza anticipata se alle date mensili di rilevazione i sottostanti quotano come o più del Livello Autocall. Da segnalare che questo valore con il passare del tempo si abbassa progressivamente dal 100% all’80% del Valore Iniziale. A scadenza (25 agosto 2025), se tutti i sottostanti quoteranno ad un prezzo pari o superiore a quello della Barriera, l’investitore otterrà il valore nominale del prodotto, oltre al premio del periodo. Se il prezzo di uno dei sottostanti si dovesse trovare al di sotto della Barriera, il Certificato replicherà la performance del Worst-of.
Dai Fatti agli Effetti
Netflix: partenza lenta per la pubblicità
Il Fatto
Dall’inizio dell’anno, le azioni Netflix hanno perso circa il 50% del loro valore in Borsa. Negli ultimi giorni le azioni sono tornate sotto pressione dopo le indiscrezioni secondo cui la crescita degli abbonati sia più lenta del previsto. La società avrebbe rimborsato alcuni inserzionisti per non aver raggiunto le garanzie di audience. Stando ai dati Antenna, il piano ad-supported è stato il meno popolare a novembre, contando per solo il 9% delle sottoscrizioni. Tuttavia si deve considerare che il servizio è stato lanciato solo di recente e vi sono altri motivi per essere positivi. La serie “Wednesday”, spin-off della famiglia Addams, ha superato le 1,02 miliardi di ore totali di visione a 3 settimane dal debutto. Il risultato rende la nuova serie la seconda in lingua inglese più popolare sulla piattaforma di streaming video on demand. Intanto, per il 3° trimestre gli analisti censiti da Bloomberg si attendono ricavi a 7,821 miliardi di dollari (1,46% a/a), EPS per 0,4 dollari (-70,25% a/a) e 4,499 milioni di sottoscrizioni nette (-48,21% a/a).
L'Effetto
Dei 50 analisti censiti da Bloomberg che seguono il titolo, 23 forniscono un giudizio buy, 23 hold e 4 sell. Il prezzo obiettivo a 12 mesi è 303,31 dollari, poco oltre le quotazioni attuali. Da un punto di vista grafico, le azioni Netflix sono state respinte dopo la chiusura dell’ampio gap down aperto dal 19 aprile 2022. Nel breve periodo, un’indicazione negativa arriverebbe con una discesa al di sotto dei 280 dollari. Se ciò dovesse avvenire, si potrebbe osservare un nuovo test dei 240 euro. Al contrario, i compratori tornerebbero in vantaggio con un recupero dei 335 dollari, il quale aprirebbe nuovamente le porte ad un’accelerazione sulla soglia psicologica dei 400 dollari.
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Rischi
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