Weekly Note: Eurozona: l’inflazione core segna un nuovo record a marzo
Nella scorsa settimana, il focus degli investitori è tornato sui dati macroeconomici, mentre le tensioni sul comparto bancario sembrano per il momento alle spalle. In particolare, è da segnalare che il PIL statunitense del 4° trimestre 2022 si è attestato al 2,6%, in leggero calo rispetto alla lettura precedente al 2,7%.
Scarica il PDF della Weekly Note - Settimana 03/04 - 07/03
Nella scorsa settimana, il focus degli investitori è tornato sui dati macroeconomici, mentre le tensioni sul comparto bancario sembrano per il momento alle spalle. In particolare, è da segnalare che il PIL statunitense del 4° trimestre 2022 si è attestato al 2,6%, in leggero calo rispetto alla lettura precedente al 2,7%. I riflettori sono passati poi all’inflazione dell’Eurozona di marzo (preliminare), che è scesa al 6,9% dal precedente 8,5%, al di sotto del consensus degli analisti censiti da Bloomberg al 7,1%. La misurazione core ha invece raggiunto un nuovo record al 5,7%. A livello di discorsi degli esponenti delle Banche centrali, un focus andrebbe posto su quello della Presidente della Fed di Boston, Susan Collins, la quale ritiene che la Federal Reserve possa alzare i tassi ancora una volta nel 2023 di un quarto di punto. Inoltre, diversi componenti del board dell’istituto hanno detto di ritenere che le tensioni sul settore bancario possano contribuire a far scendere l’inflazione. Sul tema del comparto finanziario è intervenuta anche la Segretaria al Tesoro USA, Janet Yellen, la quale ha affermato che le normative di vigilanza e la regolamentazione bancaria dovranno essere riesaminate.
APPUNTAMENTI MACRO
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Appuntamenti in calendario |
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| Lunedì 03/04 |
La giornata inizierà con gli S&P Global PMI manifatturieri di marzo per Francia, Germania, Eurozona, Regno Unito, USA (finali) e Italia. Nel pomeriggio focus sull’ISM manifatturiero statunitense di marzo. |
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| Martedì 04/04 | Si conosceranno le rilevazioni sul PPI dell’Eurozona. Per gli USA, saranno rese note le misurazioni sugli ordini di beni durevoli (febbraio, finale) e di fabbrica (febbraio). |
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| Mercoledì 05/04 |
Attenzione agli S&P Global PMI dei servizi e compositi di marzo per Francia, Germania, Eurozona, Regno Unito, USA (finali) e Italia. Si conosceranno anche l’ISM non manifatturiero (marzo) per gli Stati Uniti. | |
| Giovedì 06/04 | Focus sulla produzione industriale tedesca e sulle nuove richieste di sussidi di disoccupazione in USA dell’ultima settimana. | |
| Venerdì 07/04 | Le attenzioni saranno rivolte agli USA, con i Non-Farm Payrolls, il salario orario medio e la disoccupazione di marzo. |
Mercato del lavoro USA in focus
Inizia una settimana corta per i mercati finanziari, con le principali Borse globali chiuse il 7 aprile. A livello di dati macroeconomici sarà proprio questa la principale data da monitorare, in quanto verranno pubblicate le misurazioni di marzo sul mercato del lavoro USA. Le attese degli analisti censiti da Bloomberg sono per una flessione dei Non-Farm Payrolls a 240mila unità contro le 311mila di febbraio. Il salario orario medio è stimato segnare un +4,3% su base annuale, mentre il tasso di disoccupazione è previsto stabile al 3,6%. Questi dati saranno osservati con attenzione dalla Fed e potrebbero fornire nuovi indizi sulle prossime mosse di politica monetaria. Secondo i dati al 31 marzo 2023 del CME FedWatch Tool, le attese sono per un aumento del costo del denaro di 25 punti base (probabilità attesa al 57,2%). Altre misurazioni da tenere sott’occhio sono quelle relative agli S&P Global PMI manifatturieri e dei servizi di Eurozona e USA di marzo (finali). Il consensus per la prima area economica vede dati in linea con i precedenti a 47,1 e 55,6 punti, mentre per la seconda a 49,3 punti e 53,8 punti. Per quanto invece riguarda le Banche centrali, sono previsti gli interventi di Simkus e Vujcic (3 aprile) per la BCE, Presidenti rispettivamente degli istituti centrali della Lituania e della Croazia. Per la Federal Reserve sono invece attesi dei discorsi di Mester (5 aprile) e Bullard (4 aprile), Governatori della Fed di Cleveland e St. Louis.Leonardo e settore difesa: quali sono le stime?
Da inizio anno, il settore della difesa europeo sta mettendo a segno performance positive. Al momento, lo STOXX Europe Total Market Aerospace & Defense ha archiviato un +18,45%. Il conflitto tra Russia e Ucraina che ormai dura da più di un anno ha cambiato in modo notevole le prospettive del comparto. Secondo una ricerca di McKinsey, se non si fosse verificato un aumento delle preoccupazioni per l’invasione, la spesa militare europea sarebbe cresciuta del 14% tra il 2021 e il 2026. Ora invece, le stime più conservative vedono una crescita del 53%. La previsione migliore implica un’importante risposta dei Paesi del blocco, con un incremento del 65% sui 488 miliardi di euro. Nei prossimi anni, è quindi ragionevole aspettarsi un focus sempre più importante sul fronte delle spese per la difesa, ma anche in termini di coordinamento tra i vari Paesi. A livello globale, stando a quanto riportato da ReportLinker, le spese militari potrebbero arrivare a 2.000 miliardi di dollari. Puntando ora i riflettori sull’Italia, il riferimento è Leonardo, che da inizio 2023 in Borsa ha archiviato una performance del 35,61%. Gli analisti censiti da Bloomberg stimano che gli EPS passeranno dagli 1,35 euro del 2021 a 1,77 euro nel 2026. Nel medesimo periodo, i ricavi dovrebbero crescere da 14,135 miliardi di euro a 17,485 miliardi. Per quanto riguarda invece le previsioni sulle azioni e sempre guardando ai dati Bloomberg, dei 17 esperti che seguono il titolo, 16 forniscono un giudizio “buy”, mentre 1 di “hold”, il prezzo obiettivo medio a 12 mesi è a 13,28 euro, il 20,3% in più rispetto alle quotazioni attuali. Da segnalare che in sede di presentazione dei risultati 2022, l’azienda ha comunicato di aver migliorato l’outlook 2022-2026, prevedendo un miglioramento degli ordini cumulati da 80 a 90 miliardi di euro.
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