Weekly Note: le attenzioni tornano alle riunioni di BCE e Fed

Scarica il PDF della Weekly Note - Settimana 27/10- 02/11

Gli indici di Borsa a livello globale continuano la fase di rimbalzo delle ultime ottave. In USA, la stagione delle trimestrali procede in maniera positiva: al 24 ottobre 2022, i dati Bloomberg mostrano come delle 147 società dell’S&P 500 che hanno pubblicato i conti del 3° trimestre 2022, il 57,53% ha superato le previsioni sui ricavi, mentre il 71,43% lo ha fatto per quanto concerne gli utili. Intanto, nel Regno Unito Rishi Sunak è diventato il nuovo Primo Ministro. Sul fronte dei dati macroeconomici, il PIL cinese del 3° trimestre 2022 si è attestato al 3,9%, oltre il consensus che vedeva la rilevazione al 3,4%. Tuttavia, il miglioramento non sembra sufficiente a permettere al Paese di archiviare gli obiettivi di crescita di fine anno fissati dal Governo al 5,5%. Al momento infatti, la misurazione si trova al 3%. Per questa settimana, le attenzioni sono tuttavia rivolte alle riunioni di BCE e Fed.

Le attese per l’istituto guidato da Christine Lagarde sono per un nuovo aumento dei tassi di interesse da 75 punti base. Se un incremento del costo del denaro di questa entità è già stato scontato, la vera domanda sarà fino a che punto verrà alzato in un contesto in cui sembra avvicinarsi una recessione. Su questo tema, gli analisti censiti da Bloomberg si attendono un rallentamento del costo del denaro dopo questo mese, con un picco del tasso sui depositi del 2,5% a marzo 2023. Oltre a questo, il board dell’Eurotower potrebbe discutere anche di condizioni più severe sul TLTRO e iniziare a discutere delle misure di quantitative tightening. Il prossimo 2 novembre verrà invece il turno della Federal Reserve. Il CME FedWatch Tool indica una probabilità del 95% di un incremento dei tassi dello 0,75% (la quarta volta consecutiva). Gli analisti censiti da Reuters ritengono inoltre che l’istituto non dovrebbe mettere in pausa il percorso di aumenti fino a quando l’indice dei prezzi al consumo non sarà sceso di circa la metà rispetto al livello attuale.

AGENDA MACRO

Focus: settore automotive

La crescita delle auto di lusso continuerà anche con possibile recessione?

Uno studio di McKinsey evidenzia come il settore automotive mainstream è atteso in piccola crescita entro il 2031, mentre quello dei veicoli lussuosi ha stime per un CAGR compreso tra l’8% e il 14%. A crescere di più saranno quelle macchine da più di $500mila, seguite da quelle tra i $150mila e i 299mila e dalle auto tra i $300mila e i 500mila di valore (CAGR atteso rispettivamente del 14%, 10% e 9%). Un ruolo fondamentale per lo sviluppo del settore lo avrà la Cina: gli esperti ritengono che il Paese sarà quello a crescita più rapida. In questo quadro, potrebbe essere interessante guardare al Certificato Memory Cash Collect Express di Vontobel con ISIN DE000VV73NL4 e sottostante un basket composto da Porsche e Ferrari. Con questo Certificato si può ottenere una cedola trimestrale di 3 euro condizionata al fatto che, alle varie date di valutazione intermedie, il prezzo dei titoli sia uguale o superiore alla Soglia Bonus. Il Certificate beneficia dell’Opzione Memoria, che consente all’investitore di incassare successivamente i premi non pagati, e dell’Opzione Autocallable che prevede la scadenza anticipata se alle date trimestrali di rilevazione i sottostanti quotano come o più del Livello di Rimborso. A scadenza (14 ottobre 2024), se tutti i sottostanti quoteranno ad un prezzo pari o superiore a quello della Barriera, l’investitore otterrà il valore nominale del prodotto, oltre al premio del periodo e a quelli eventualmente conservati in memoria. Se il prezzo di uno dei sottostanti si dovesse trovare al di sotto della Barriera, il Certificato replicherà la performance del Worst-of.

Dai Fatti agli Effetti

Vokswagen: test dei conti dopo l’IPO Porsche

 
Il Fatto

Volkswagen sarà sotto i riflettori, in quanto il prossimo 28 ottobre pubblicherà i risultati del 3° trimestre 2022. Gli analisti Bloomberg si attendono utili per azioni adjusted a 6,86 euro (il 21,17% a/a, ma sotto i 7,46 euro del 2° trimestre 2022), mentre i ricavi dovrebbero attestarsi a 69,90 miliardi di euro (+22,78% su base annua e sopra i 69,543 miliardi su base sequenziale). In questo quadro, diversi analisti mostrano ottimismo sui risultati delle società automotive europee in quanto il Vecchio Continente è una delle due aree in cui Hyundai Motor ha registrato un miglioramento delle vendite. Dei 10 esperti censiti da Bloomberg che seguono il titolo, 7 forniscono un giudizio buy, 3 hold e 1 sell. Il prezzo obiettivo a 12 mesi è di 208,76 dollari, oltre il 20% rispetto alle quotazioni attuali. 

L'Effetto

Da un punto di vista grafico, le azioni Volkswagen si trovano ancora all’interno di una tendenza discendente. I corsi sono tuttavia riusciti a rimbalzare dall’area dei 120 euro e sono ora al test della resistenza posta in area 133 euro. Se questo intorno fosse oltrepassato, i compratori avrebbero la possibilità di raggiungere i 145 euro, dove passa la linea di tendenza ottenuta collegando i massimi del 18 marzo e 6 aprile 2021. Nel caso in cui i venditori dovessero invece tornare al di sotto del sostegno a 120 euro, ci sarebbe la possibilità di osservare un’accelerazione verso i 110 euro in primis, per poi passare alla soglia psicologica dei 100 euro.

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