Weekly Note: USA: Powell, SVB e mercato del lavoro scuotono i mercati
Nella scorsa settimana in Europa le attenzioni degli investitori sono state rivolte principalmente alle dichiarazioni di diversi esponenti della BCE, che hanno ribadito ancora una volta la necessità di continuare con l’aumento dei tassi di interesse e che nel meeting di marzo verrà posta in essere una mossa dello 0.5%.
Scarica il PDF della Weekly Note - Settimana 13/03- 17/03
Nella scorsa settimana in Europa le attenzioni degli investitori sono state rivolte principalmente alle dichiarazioni di diversi esponenti della BCE, che hanno ribadito ancora una volta la necessità di continuare con l’aumento dei tassi di interesse e che nel meeting di marzo verrà posta in essere una mossa dello 0.5%. Il focus principale è stato tuttavia rivolto agli USA, in primis sulle parole del Presidente della Fed, Jerome Powell, il quale ha evidenziato che se dall’economia americana arrivassero altri segnali di forza si dovrebbe portare il costo del denaro ad un livello più alto di quanto stimato in precedenza. Nel frattempo, i Non- Farm Payrolls si sono attestati a 311 unità, in aumento rispetto alle 225 unità del consensus Bloomberg ma al di sotto delle 504mila unità (rivisto) di gennaio. Per quanto concerne il tasso di disoccupazione invece, questo si è attestato al 3,6%, oltre le stime al 3,4%. Nonostante il rallentamento su base sequenziale, il mercato del lavoro USA si dimostra ancora solido. Infine, del trambusto sui mercati è arrivato anche dal fallimento della Silicon Valley Bank. Il Tesoro USA e la Fed hanno messo in piedi un programma per coprire le richieste dei clienti e rendere disponibili ulteriori finanziamenti alle banche.
APPUNTAMENTI MACRO
| Data |
Appuntamenti in calendario |
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| Lunedì 13/03 |
Nessun dato da monitorare. |
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| Martedì 14/03 | Le attenzioni saranno catalizzate dalla produzione industriale italiana, mentre al pomeriggio focus sull’inflazione statunitense di febbraio. |
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| Mercoledì 15/03 |
In mattinata focus sulla produzione industriale dell’Eurozona (febbraio) e sull’inflazione francese di febbraio (finale). Lato USA, si conosceranno le rilevazioni sull’indice dei prezzi alla produzione (febbraio) e le vendite al dettaglio (febbraio). | |
| Giovedì 16/03 | Saranno rese note le misurazioni sull’inflazione italiana di febbraio (finale) e si terrà il meeting della BCE. Per quanto concerne gli USA, si conosceranno le rilevazioni sulle richieste di sussidi di disoccupazione dell’ultima settimana. | |
| Venerdì 17/03 | Focus sull’inflazione dell’Eurozona di febbraio (finale). Negli USA saranno resi noti i dati sulla produzione industriale, sul Leading Index (febbraio) e sulla fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan (marzo, preliminare). |
BCE e inflazione USA in focus
Per l’ottava appena iniziata, le attenzioni saranno
rivolte alla riunione della BCE. Se ormai è scontato
un incremento dei tassi da 50 punti base, il tema da
monitorare sarà quello relativo ai prossimi passi che
l’istituto centrale dovrà mettere in atto per contenere
l’inflazione. Alcune informazioni potrebbero venire
fornite dalle proiezioni dell’Eurotower su crescita e indice
dei prezzi al consumo. Diversi analisti mettono
in guardia che se le stime della Banca centrale dovessero
mostrare un ritorno del PIL ai livelli pre-Covid
nella seconda metà del 2023, sarà ragionevole attendersi
un aumento del costo del denaro oltre le attese.
Negli USA invece, un altro importante focus sarà
rivolto all’inflazione di febbraio. Secondo le attese
degli esperti censiti da Bloomberg, il dato dovrebbe
attestarsi al 6%, in calo rispetto al precedente 6,4%.
La misurazione core, depurata dalle componenti più
volatili, dovrebbe invece rallentare al 5,5% dal 5,6%
di gennaio. L’indice dei prezzi al consumo sarà anche
pubblicato il prossimo 17 marzo per l’Eurozona. In
questo caso la misurazione finale è stimata in leggera
flessione all’8,5% rispetto al preliminare 8,6%. La rilevazione
core dovrebbe invece rimanere invariata sui
massimi al 5,6%. Per questa giornata è anche attesa
la pubblicazione del bollettino economico dell’OCSE.
Oltre alla consueta conferenza stampa di Christine
Lagarde dopo la riunione della BCE, è atteso un discorso
del componente del board della Fed Michelle
Bowman (14 marzo).
Oro: quali attese per i principali estrattori?
Da inizio anno le quotazioni dell’oro veleggiano in territorio leggermente negativo. Da novembre 2022, il metallo giallo ha iniziato un movimento ascendente che lo ha riportato in zona 1.975 dollari, a circa 100 dollari dai massimi storici. A favorire il rimbalzo è stato l’indebolimento del dollaro, grazie alle attese di un avvicinamento alla fine della politica monetaria restrittiva da parte della Fed. In realtà negli ultimi giorni il mercato ha alzato le previsioni sul picco dei tassi da parte della Fed, in quanto l’economia USA resta ancora troppo forte. Un altro fattore da tenere in considerazione quando si parla di oro è relativo ai tassi reali: una loro salita implica il deprezzamento del metallo giallo, mentre una discesa è solitamente correlata ad un apprezzamento della materia prima. Al momento, i dati riportati dalla Fed di St. Louis mostrano come la rilevazione relativa al decennale americano si trovi nei pressi dei massimi dal 2008. Se l’isituto centrale riuscisse nell’intento di abbassare l’inflazione e al contempo si verificasse una recessione, il ritorno a politiche monetarie accomodanti abbasserebbe i tassi reali, favorendo l’oro. Un modo indiretto per vedere le attese degli analisti sull’oro potrebbe essere quello di guardare alle stime dei principali miner: Barrick Gold, Freeport McMoran e Kinross Gold. Per la prima azienda, nel periodo 2023-2025 gli esperti censiti da Bloomberg vedono ricavi passare da 11,858 miliardi di dollari a 12,196 miliardi ed EPS da 0,82 dollari a 1,06; per la seconda le stime sono rispettivamente per un fatturato in crescita da 22,710 miliardi di dollari a 24,203 miliardi ed EPS in salita da 1,8 dollari a 2,54. Infine, per Kinross Gold il consensus è per una flessione dei ricavi da 3,748 miliardi di dollari a 3,449 miliardi ed EPS in discesa da 0,26 a 0,24 dollari.
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